最近，中国经济是否过热，是否应当采取严厉的宏观调控措施，引起了经济界的讨论。的确，目前中国正经受着通货膨胀的压力，房地产、资本市场过热，粮食、资源价格上升，第一季度房地产开发投资同比增加了27%，上证指数上涨了19.01%，深证成指上涨了28.61%，食品价格上升了6%，工业用电量增长了16.86%，六大高耗能行业增加值增长了20.6%；另外，信贷增加，固定资产投资增长过快，大量的外国资本流入，资产价格攀升，产能过剩，国际市场上钢材、铁矿石、铜、铝等的价格上升，燃油价格上涨，第一季度１２个省级电网出现电力紧张或者拉闸限电的情况，以及环境压力加大，环保成本逐渐提高，这些事实都表明我国通货膨胀的压力在加大，可能导致严重通货膨胀的因素在增加。
　　不过，我认为只要调控得当，目前中国不会出现严重的经济过热，只会出现轻微通货膨胀，宏观经济形势基本上是健康的。判断经济过热与否，关键看企业利润是否增加，资源供应是否紧张。而今年第一季度，１２个主要工业行业中除电子行业利润低于去年同期外，其他行业利润增幅都在２０％以上，有的行业利润增长超过４０％，在岗职工工资增加14.4%。原煤产量同比增长１４．８％，市场供应比较宽松；发电量增长１５．５％，同比加快４．４个百分点。同时，国民经济出现了另外一些利好的迹象——货币供应量增幅下降1.5%，固定资产增速回落4个百分点，文化娱乐品价格下降，西部投资增长快于东部，社会消费品零售总额增幅加快，成本推动型通货膨胀正在向需求拉动型通货膨胀转变。
　　如此的轻微通货膨胀并非坏事，它对资本形成、利润增加、政府收入的增长是有利的，能够促进生产、增加就业、改善国民收入分配。因此，目前宏观调控的措施必须适度，主要采取市场化手段进行微调和结构性调整，贷款不宜控制过严，国债应当更多地投入到有利润的地方；还应积极发挥存款准备金率、利率、公开市场业务的调节作用，特别是进一步推动利率市场化，防范房地产和金融风险。

　　（胡星斗，E-mail：huxingdou@huxingdou.com.cn。“胡星斗中国问题学”网站：http://www.huxingdou.com.cn。）